杏彩体育app下载:北交所打新之晶赛科技：华为、比亚迪、京东方的晶振供

　　近年来智能家居越来越火，智能化已经成为家居行业的一种新趋势。远在公司，通过手机终端操作就能让家里的电饭煲定时开始煲汤，这操作的背后是多种新技术的融合，就以电饭煲定时这个功能来说，为何能精准控制煲汤一小时。这里面就涉及一个叫做的基础元器件，石英晶体具有较高的频率稳定性，它通过稳定的脉冲为电饭煲中的微芯片提供基准频率信号，芯片在接受处理信息后实现对煲汤时间的控制。晶赛科技（NQ:871981）就是一家以生产销售石英晶振为主的企业。

　　晶赛科技（NQ:871981）成立于2005年1月，总部位于安徽省铜陵市。按产品划分，公司的主要产品可以分为石英晶振和封装材料两种。石英晶振，指的是利用二氧化硅结晶体压电效应制成的元器件，其常年占营收比在70%以上，是公司的主要产品，封装材料是石英晶振的上游产品，由外壳、盖板、可伐环三部分组成，主要起到保护晶片的作用，占营收比在25%左右。

　　压电石英晶体元器件属于频率控制元器件的核心，通常可按照属性简单划分为石英晶体谐振器（无源晶振）和石英晶体振荡器（有源晶振），下游应用领域为移动终端、消费类电子产品、通信网络、家用电器、汽车电子、医疗电子等国民经济发展的基础性产业。消费类电子领域是石英晶体主要应用领域，其中手机是压电石英晶体最大的应用市场。

　　石英晶振是利用石英晶体（SiO₂）的压电效应制成的频率控制元器件，可以产生稳定的脉冲，为微芯片提供基准频率信号，是电路中必不可少的电子元器件。

　　根据 CS&A 的统计数据，2019 年全球石英晶振销量约为 180.68 亿只，行业市场规模约为 30.41 亿美元。其中，石英晶体谐振器（XTAL）销售总额占比约58%，石英晶体振荡器占比约 42%。

　　有源晶振(石英晶体振荡器)相较于无源晶振，包含了晶体和外围电路，只要提供合适的直流电源，就可以输出稳定且精度和频率稳定性更好的信号。有源晶振按功能和实现技术可划分为温度补偿晶体振荡器（TCXO）、压控晶体振荡器（VCXO）、普通晶体振荡器（SPXO）和恒温晶体振荡器（OCXO）。其中，TCXO市场占比14%，OCXO占比7%，VCXO占比7%。

　　小尺寸温度补偿型晶体振荡器（TCXO）能提供高精度、高稳定度信号源，具有尺寸小、易贴装的优点，主要可用于5G 通讯网络建设、导航、无人机等新兴产业领域。由于其技术门槛较高，目前国内市场主要被日本、中国企业垄断。

　　技术含量较高、国内尚无法生产或国内尚无大规模应用需求的，如小型化、高频率、高精度石英晶振、热敏晶振（TSX）、温度补偿晶体振荡器（TCXO）等产品，属于高端产品。

　　晶赛科技目前已研发掌握热敏晶振（TSX）相关技术，处于给客户送样阶段，尚未进入量产阶段；温度补偿晶体振荡器（TCXO）等相关技术尚在研发中。

　　而惠伦晶体已经实现小型化SMD谐振器、TCXO振荡器、TSX热敏晶体等中高端产品的量产，客户已经有闻泰科技（600745）、移远通信（603236）、汇川技术（300124）、日海智

　　能（002313）、美格智能（002881）、共进股份（603118）、360（601360）、卓翼科技（002369）、小米通信、上海龙旗科技股份有限公司、海信集团有限公司等。

　　SMD石英晶体谐振器占公司营收比最高且增长态势明显，为公司主要产品。其中，SM3225型号的产品占比51.58%。可见，公司产品以中低端产品为主，高端产品较少。SMD3225 是目前石英晶振产品中性价比最高的一款。SMD3225 问世时间已超过 10 年，产品性能及稳定性已经得到长时间的验证，市场认可度高，并且其尺寸型号能够满足一般电子产品对于小型化的要求，因此在除少数对产品尺寸有极高限制的应用场景（如胶囊胃镜等）外，客户一般会优先选用 3225 型石英晶振产品。

　　SM3225型号产品的主要客户是：普联技术有限公司、视源股份、H&ShighTechCorp、杭州涂鸦信息技术有限公司 ；深圳市勤正电子有限公司（经销商），终端客户有海能达(SZ:002583)、狄耐克(SZ:300884)、深圳市凯木金科技有限公司、深圳米唐科技有限公司、上海阅面网络科技有限公司等。可见，公司没有进入最大的手机市场，而是选择通信和智能家居物联网作为主要市场。

　　公司下游客户主要为生产电子类产品的厂家，应用范围包括物联网、通信网络、物联网、汽车电子、智能家居、家用电器等领域，有三环集团（300408）、视源股份（002841）、兆驰股份（002429）、普联技术（TP-LINK）、涂鸦智能（TUYA）、移远通信（603236）等。

　　另外，公司还有海康威视、比亚迪、京东方、富士康、华为、长电科技等客户，不过销售额非常低，并且不是直销而是通过经销商。

　　SMD 谐振器型产品由上盖、晶片、基座等组成，DIP 谐振器型产品由外壳、晶片、支架等组成。

　　公司SMD基座的主要供应商是三环集团。黄金是石英晶振基座的主要原材料之一。所以黄金价格上升，会提高公司生产成本。基座的供应集中于日本的三大厂商，为京瓷(Kyocera)、住金(NSSED)和日本特殊陶瓷公司(NTK)，市场格局为寡头竞争型。主要厂商日本京瓷每月 TCXO 基座出货量大约在 120KK 左右，是最大的原材料供应商，在同行竞争和供应链中处相对强势地位。国内SMD 基座主要由三环集团（300408.SZ）供应，无可替代产品，所以公司对三环集团存在一定依赖性。

　　公司晶片的供应商是中山海晶电子、珠海东锦石英、菲特晶等。国内 伦晶体具备各类晶片自制的能力，可以降低成本。晶赛科技主要靠外购，在这方面没有显著的成本优势。

　　可见，上游核心材料和核心设备（日本的溅射镀膜机）被日本所把控，尤其是高端产品方面。而这些核心材料又占产品成本比例很高。所以，国内晶振企业只能做一些中低端产品，高端方面完全被日本所把控，短期内很难突破。晶赛科技所需的核心原材料还需要向竞争对手京瓷购买，所以很难竞争过日本同行。

　　这就造成国内晶振企业其实主要赚的是材料加工费，典型的劳动密集型企业，因而毛利率和净利率都处于较低的水平，盈利能力较差。

　　国内的晶振行业其实过去10多年过的挺艰难的，很多被并购或者跨界：东晶电子收购英雄互娱，要跨界搞游戏；泰晶科技收购安防公司，跨界做视频监控；唐山晶源裕丰电子被紫光国微收购、南京华东电子信息科技被冠捷科技收购。 惠伦晶体从2015年上市后，营收无增长，业绩一路下滑：

　　根据CS&A和中国产经网统计数据显示，2017-2020年全球石英晶振市场规模稳定在约30亿美元，整体市场规模保持相对稳定。若无重大产业变革，可以预见的是这个行业基本没什么增量。国内市场，自2012年-2020年，石英晶体产量年复合增速约为3.29%，增长较慢。

　　根据中国电子元件行业协会压电晶体分会数据，2020年国产国产石英晶振市场规模为 94.67 亿元，公司当年度实现营收2.42亿元，市场占有率约2.56%；2020年度国产石英晶振封装材料市场规模为 1.55 亿元，公司封装材料当年度剔除内销部分后业务收入为6406.57万元，市占比约为41.33%。可见，大部分市场被外资企业占据，国内企业其实加起来可能就只占了二三十亿的市场。

　　从世界范围来看，全球石英晶振厂家主要集中在日本、美国、中国及。其中，日本厂商行业领先，产品档次高，产值最大，引领行业发展，约占50%的市场份额。美国厂商研究水平高，但产量较小，以军工产品为主，约占 10%的市场份额；中国及厂商贴近市场，对市场反应速度较快，约占 40%的市场份额。晶振行业前沿的理论研究和产品应用研究仍由美国、日本主导，例如，在小型化领域里虽然目前市场上需求的大多是 2016、1612、1210 等规格产品，但日本已经在研制更小规格的产品，包括 1008、0806 等。

　　根据 CS&A 的统计数据，2019 年全球石英晶振生产企业前五名合计占据市场份额比例为 46.70。