杏彩体育app下载:过半收入来自中芯国际这家半导体上游企业能否圆梦科创

　　目前国内唯一实现 8 英寸 CMP 设备境外批量销售的设备供应商晶亦精微，其于近期公布科创板 IPO 问询回复函。此前 5 起千万级的未决诉讼，均已和解。似乎晶亦精微 IPO 之路将 顺畅 。不过，作为晶亦精微第一大客户中芯国际，其近期公告中表达了一些对半导体行业的担忧。

　　从产业上下游关系来看，半导体产业链可分为晶圆材料制造、半导体设计、半导体制造、封装测试四大环节，除半导体设计环节外，其他领域均有 CMP 设备应用。

　　比如，在半导体制造环节，半导体制造过程按照技术分工主要可分为薄膜沉积、化学机械抛光（CMP）、光刻及显影、刻蚀、离子注入等工艺，半导体制造中的 CMP 工艺环节是 CMP 设备最主要的应用场景，占半导体制造设备投资的比例约为 3%。

　　全球 CMP 设备市场主要由美国应用材料和日本荏原占据，处于高度垄断状态。根据 Gartner 数据，上述两家制造商的 CMP 设备全球市场占有率超过 90%，尤其在 14nm 以下先进制程工艺产线上使用的 CMP 设备主要由美国应用材料和日本荏原两家国际巨头提供。

　　中国 2022 年 CMP 设备市场规模达 6.66 亿美元，但绝大部分高端 CMP 设备仍然依赖于进口，主要由美国应用材料和日本荏原两家提供。国内从事 CMP 设备业务的主要企业有晶亦精微及华海清科，其中晶亦精微是国产 8 英寸 CMP 设备的主要供应商。

　　CMP 设备根据应用端需求，可分为 6/8 英寸兼容 CMP 设备、8 英寸 CMP 设备、12 英寸 CMP 设备，技术难度呈递进状态。比如，12 英寸 CMP 设备相较于 8 英寸 CMP 设备在设备产出速率、非均匀性、碟形缺陷控制、抛光清洗后缺陷控制、抛光头分区数和金属离子沾污等关键技术指标上要求更高，技术难度更大。

　　并且，8 英寸 CMP 设备 2022 年中国市场规模约为 1.39 亿美元，比 12 英寸 5.27 亿美元的规模要小得多。

　　在此背景下，晶亦精微虽然占 8 英寸 CMP 设备中国市场的 68.30%，但只占中国的 CMP 设备的 10.68%。

　　回复函显示，晶亦精微 12 英寸 CMP 设备起步较晚，仍处于市场开拓阶段，目前仅通过产线 年下半年实现收入，在市场地位和市场认知度方面与国际行业巨头存在一定差距，与华海清科相比在 12 英寸设备市场占有率方面也存在一定劣势。

　　资料显示，12 英寸 CMP 设备 2022 年全球市场规模约为 23.86 亿美元，其中 28nm 及以上市场规模为 18.37 亿美元，A 股上市公司华海清科市场占有率约为 11.19%。另外，中国 12 英寸 CMP 设备主要由华海清科提供，2022 年市场占有率约为 46.66% 。

　　从体量和研发费用来看，华海清科 2023 年上半年营业收入为 12.34 亿元，为晶亦精微的 4 倍；华海清科同期研发费用为 1.39 亿元，为晶亦精微的 4.24 倍。

　　另外，虽然晶亦精微在申报稿表示自己是目前国内唯一实现 8 英寸 CMP 设备境外批量销售的设备供应商。但其境外销售收入并不算高，比如其 2023 年上半年境外销售收入为 3767.9 万元，比境内 2.71 亿元的销售收入要低不少。

　　2020 年至 2022 年，我国半导体设备市场增长势头强劲，根据 SEMI 统计，中国市场的半导体设备销售额复合增长率达 47.57%，中国 CMP 设备市场规模复合增长率达 24.60%。

　　晶亦精微回复函列举了 5 家同行业可比公司，它们分别是华海清科、中微公司 、北方华创、芯源微、盛美上海。这 5 家公司 2021 年和 2022 年营业收入增长率的平均值分别为 60.88% 和 77.25%。

　　在此背景下，晶亦精微 2020 年至 2022 年的营业收入快速增长，由 1 亿元增至 5.06 亿元；其归母净利润由 -0.1 亿元增至 1.28 亿元。另外，晶亦精微 2023 年上半年的营业收入为 3.09 亿元，净利润为 9330.2 万元。

　　从客户角度来看，除 2021 年外，这一时期晶亦精微的第一大客户均为中芯国际。有关收入占晶亦精微主营业务收入的比例分别为 71.17%、29.03%、49.71% 和 50.67%。

　　不过，中芯国际 2023 年前三季度的业绩下滑较多。其营业收入为 330.98 亿元，同比下降 12.35%；其归母净利润为 36.75 亿元，同比下降 60.86%；其扣非后归母净利润为 22.72 亿元，同比下降 71.5%。关于业绩下滑，中芯国际在三季报中表示，主要是由于晶圆销售量同比减少及产能利用率下降所致。

　　市场方面，中芯国际于公告中表示，今年下半年没有出现大家年初时期待的 V 型或 U 型的反弹，整体仍停留在底部。在中国市场上，去年三季度开始出现的产品高水位库存问题已得到缓解，降到了一个比较健康的水平；终端和整机厂商对供应链进行了管理，对 在地化 进行了规划；中国客户的新产品需求较好，部分大宗产品供不应求，但同时也对老产品形成了降维打击，使尚存的老产品库存消化变慢，同质化低价竞争加剧。此外，紧张了三年的汽车产品的相关库存也开始偏高，已引起主要客户对市场修正的警觉并对下单迅速收紧。

　　中芯国际还在公告中表示， 原来大家觉得可能这一次的下行是一年的时间，到了年底会恢复，（也就是一个 U 型）。现在看来，我们认为这个事情要放大一倍，是 Double U（两个 U 型）是两年。两个 U 中间会跳起来一点，也就是有个小行情。这一轮小行情是手机带动，集中在三季度内发布，有很多特定的人群几年没换手机了，所以这一家都换手机。我们认为个小行情并不带动整个大的形势的变化，来年看起来手机整个的销售量基本跟今年是持平的。

　　对于 8 英寸，中芯国际在公告中还有表述，即 这次小阳春，手机相关的快充、电源管理、蓝牙、wifi 等都是八英寸的，需求量恢复了一些。如果明年跟今年整体平均是差不多，那么现在的产能利用率会维持相当长一段时间。全世界的八英寸产能利用率在 50%-70% 附近，整体不会有特别大的改观。